债市早报：中共中央政治局召开会议；资金面均衡偏松，债市明显回暖
时间：2025-08-06 07:46:47 阅读：
央行连续净投放，资金面均衡偏松；债市明显回暖；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。
中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就当前经济形势和下半年经济工作听取各民主党派中央、全国工商联负责人和无党派人士代表的意见建议。中共中央总书记习近平主持座谈会并发表重要讲话强调，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力提振消费、破除“内卷”，畅通国内大循环，促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。
国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施有关情况。财政部社会保障司司长郭阳表示，按照部署，中央财政将设立共同财政事权转移支付项目“育儿补贴补助资金”，今年初步安排预算900亿元左右。对于发放国家基础标准补贴所需资金，中央财政按照一定比例对地方予以补助，中央总体承担约90%。地方此前补贴标准高于国家基础标准的，按规定做好评估和备案工作后，可以继续执行。
美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间仍维持在4.25%至4.5%。至此，FOMC连续五次货币政策会议决定暂停行动。美联储自去年9月起连续三次会议降息，合计降幅100bp，自今年1月特朗普上台以来，一直按兵不动。决议美国经济分析局公布的初步数据显示，美国二季度剔除通胀因素后的GDP以年化3%的速度增长，不仅彻底扭转了第一季度的萎缩局面，还大幅超出市场预期值2.6%。同时公布的数据显示，美国二季度核心个人消费支出物价指数年化季环比初值2.5%，较前值3.5%大幅下降，但高于预期值2.3%。通胀反弹，将让美联储在利率政策上更加谨慎。数据显示，二季度美国通胀调整后的实际GDP大增，主要受两方面因素推动：一是进口大幅下降，二季度进口回落使得净出口对GDP的拉动高达5个百分点，为历史罕见；二是消费者支出保持韧性，二季度消费者支出增长1.4%，略低于预期值1.5%。不过，经济复苏并非没有隐忧。更能反映内需状况的私人国内最终销售仅增长1.2%，为2022年底以来最慢水平，显示真实需求动能正在边际减弱，同时，企业投资和出口都出现下滑，反映出在高利率、外部需求放缓的环境下，部分增长动力正在减弱。
WTI原油涨1.36%，报70.99美元/桶；布伦特原油涨1.47%，报73.47美元/桶；COMEX黄金期货跌1.72%，报3266.90美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌1.89%至3.016美元/盎司。
央行以固定利率、数量招标方式开展了3090亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量3090亿元，中标量3090亿元。Wind数据显示，当日有1505亿元逆回购到期，因此单日净投放资金1585亿元。
央行连续净投放，资金面均衡偏松，主要回购利率继续下行。当日DR001下行4.81bp至1.315%，DR007下行4.67bp至1.518%。
政治局会议落地，前期利空出尽，叠加会议对房地产和“反内卷”表述温和，提振市场情绪，债市明显回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行2.75bp至1.7200%，10年期国开债活跃券250210收益率下行3.25bp至1.8040%。
1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0阳城04”涨超747%。
A股午后有所走弱，深海科技、芯片、卫星导航概念获资金流入，上证指数收涨0.17%，深证成指、创业板指分别收跌0.77%、1.62%，全天成交额1.87万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，钢铁涨超2%，石油石化、传媒涨超1%；下跌行业中，电力设备跌逾2%、计算机、汽车、国防军工跌逾1%。
转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.08%、0.01%、0.19%。当日，转债市场成交额843.76亿元，较前一交易日缩量5.53亿元。转债市场个券多数下跌，463支转债中，191支收涨，259支下跌，13支持平。当日上涨个券中，奇正转债涨超12%，设研转债涨超8%；下跌个券中，通光转债跌逾8%，皓元转债跌逾7%。
天23转债公告董事会提议下修转股价格。
奥飞转债、皓元转债、汇成转债公告不提前赎回，且未来3个月内，若再度触发提前赎回条款，亦不提前赎回；福新转债公告预计满足提前赎回条件。
各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行8bp至3.94%，10年期美债收益率上行4bp至4.38%。
2/10年期美债收益率利差收窄4bp至44bp；5/30年期美债收益率收窄3bp至93bp。
美国10年期通胀保值国债损益平衡通胀率下行1bp至2.42%。
英国10年期国债收益率下行4bp，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.71%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行1bp、2bp和3bp。
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