30年期国债期货热度急剧下滑，资金大举转向股市和大宗商品
时间：2025-08-27 16:58:21 阅读：
30年期国债期货热度急剧下滑，这一曾经风光无限的投资品种正面临前所未有的冷遇。7月中旬以来的市场变化显示，资金流向出现明显转移。
股市与大宗商品市场交易量显著放大，投资者风险偏好快速提升。这种变化直接冲击了债券市场整体表现，超长期国债期货品种的交易活跃度出现明显回落态势。
资金迁移现象在近期表现得尤为突出。股债跷跷板效应持续发酵，8月中旬债市在基本面和资金面无明显变化情况下延续弱势。市场焦点逐渐转向权益与商品领域，非银机构资金配置倾向发生根本性转变。
6月中旬起，商品和权益市场走势与债市形成鲜明对比。大宗商品价格从低位反弹并扩散至多数品种，权益市场同样延续强势表现。银行板块上涨带动下，热点扩散至科技板块低估值标的。
焦煤、多晶硅等品种连续上涨，引发7月21日以来债市加速调整。30年期国债期货主力合约跌幅达到0.29%至117.48元，全天呈现下行趋势。10年期主力合约微跌0.05%报108.295元，成交量仅297手。
超长期国债期货这一昔日明星品种风光不再。过去两年中，30年期国债期货曾是利率衍生品市场最活跃品种之一，吸引大量投机资金布局。长期限国债期货日均成交量和持仓量持续攀升。
据悉，除银行、保险等传统机构投资者外，不少非债券领域资金也参与其中。这形成了一批在债券市场颇具影响力的活跃交易者群体。
与此同时，趋势性行情不再具备后，曾经暴力上涨造就财富神话的国债期货表现不如人意。7月以来，国内期货市场黑色系及能源化工品成交占比快速上升，吸引大量短线资金分流。
长债期货交易活跃度和市场关注度有所下降，部分此前专注于TL的资金已转向商品板块。这一变化与近期利率走势相对平稳、债市波动率下降密切相关。
银行金融市场部交易员普遍处于亏损状态，子弹有限已无力加仓。大型保险公司固定收益部门表示，负债端不给力杠杆已打满，保险资金向来买涨不买跌。
地方债供给压力逐步显现，货币政策对财政流动性支持仍将延续。债券市场情绪恢复仍需时间，未来可关注风险偏好下降和降息预期升温两个关键信号。
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