半年报净利连降！阿特斯境外收入占比攀升至八成、研发费用走低
时间：2025-08-25 23:44:55 阅读：
押宝第二增长曲线）业绩一直处于光伏行业前列。近期，阿特斯披露2025年半年报显示，公司上半年实现归属净利润约为7.31亿元，同比下降41.01%。就阿特斯财报来看，公司境外收入占比继续攀升，上半年已超八成营收来自境外。另外，阿特斯研发费用降超16个百分点，管理费用、销售费用齐增。
上半年净利降超四成
阿特斯2025年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入约为210.52亿元，同比下降4.13%；对应实现归属净利润约为7.31亿元，同比下降41.01%。
对于上半年业绩变动的原因，阿特斯表示，主要由于全球市场竞争加剧，光伏组件销售价格大幅下降，光伏组件、系统产品营收同比下降以及关税成本大幅增加，同时被储能收入的增长和平均制造成本的下降抵销部分影响。
资料显示，阿特斯2023年登陆A股市场，是全球主要的光伏组件和大型储能系统产品制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售。在光伏寒冬的大背景下，阿特斯上市次年，即2024年便出现营收、净利双降。
进入2025年一季度，阿特斯实现营业收入约为85.86亿元，同比下降10.54%；对应实现归属净利润约为4725.82万元，同比下降91.83%。不过，结合公司今年上半年财务数据不难看出，公司二季度归属净利润环比大幅增长。
2025年上半年，阿特斯共向全球销售了14.8GW光伏产品和3.1GWh储能产品，规模处于全球领先水平。
储能收入占比同比走高
今年上半年，阿特斯来自储能的收入占比仍在同比走高。
阿特斯在中报中表示，目前，对外提供光伏组件、光伏系统、EPC服务构成公司主要的盈利模式。与此同时，公司也提到，近年来战略性布局的储能系统业务同样实现快速增长，已成为公司新的营收和利润增长点。
具体来看，2023年以及2024年，阿特斯光伏储能系统产品收入分别约为18.7亿元、97.38亿元，经计算，占当期营业收入的比例分别约为3.64%、21.09%；进入2025年上半年，阿特斯储能系统产品收入约为44.3亿元，经计算，占公司当期营业收入比例约为21.04%，相较上年同期的18.59%增长约2.45个百分点。
知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹告诉需要指出的是，自上市以来，阿特斯境外收入占比持续攀升，今年上半年已超过八成。
经计算，2023年以及2024年，阿特斯境外收入占比分别约为68.97%、77.78%；2025年上半年，公司境外收入约为173.22亿元，占比达到82.28%，相较上年同期的76.92%再度出现上涨。
对此，阿特斯在今年中报中也表示，报告期内，公司营业收入中境外销售收入占比较高，公司境外收入可能受到贸易政策、产业政策、法律政策、政治经济形势等因素变化的影响。此外，各国货币受全球政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性，未来汇率波动亦可能会对公司收益水平、财务状况及现金流量产生不利影响。
研发费用同比下滑
今年上半年，阿特斯研发费用约3.54亿元，同比下滑16.19%。公司表示，主要系相关研发投入减少。
中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元告诉在7月24日召开的2025光伏行业供应链发展研讨会上，中国光伏行业协会理事长、阳光电源董事长曹仁贤表示，光伏行业要持续强化创新应用，以技术进步对冲成本压力，提升产品附加值。
截至2025年上半年末，阿特斯账上货币资金120.06亿元；同时存在短期借款80.26亿元，长期借款69.41亿元，合计约149.67亿元。
与此同时，阿特斯管理费用、销售费用双双增长。报告期内，公司管理费用约为9.79亿元，同比大涨37.36%；销售费用5.48亿元，同比增长8.8%。对此，公司表示，销售费用变动主要系受关税政策影响致仓储费用增加，以及储能销售人员增加致相关的薪酬增加；管理费用变动主要系储能板块管理人员增加，同时组件板块辞退福利增加。
实际上，在光伏行业整体承压的大背景下，阿特斯盈利规模位于行业前列。不过从二级市场来看，公司股价表现并不理想。
交易行情显示，截至8月25日收盘，阿特斯股价收跌1.41%，报9.82元/股，总市值362.2亿元。把时间拉长来看，年内，公司股价整体呈震荡下行态势。
按后复权方式统计，2025年1月2日—8月25日这157个交易日内，阿特斯股价区间累计跌幅约两成。经同花顺iFinD统计，在申万行业为光伏设备的70家A股上市公司中，公司年内股价跌幅位列第四。跌幅位列前三的公司分别系*ST沐邦、中信博、ST泉为，按后复权方式统计的年内跌幅分别约为75.28%、26.31%、21.35%。
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