卧龙电驱港股上市申请不足月经销商143家贡献不足九成
时间：2025-08-23 22:11:48 阅读：
卧龙电驱于8月13日正式向港交所递交上市申请文件，寻求在香港主板挂牌交易。这家全球领先的电驱动系统解决方案提供商选择中金公司、华泰国际、广发证券作为联席保荐人。公司此举距离董事会7月21日审议通过相关议案仅过去不到一个月时间。
卧龙电驱在港股申请文件中披露了一个值得关注的商业模式特点。公司前五大客户与前五大供应商之间存在重叠情况，这种双重身份关系在报告期内持续存在。客户A和客户B既是公司的重要客户，同时也承担着供应商角色。客户A向公司供应硅钢材料，客户B则提供电磁线产品。
这种商业关系的形成源于公司在供应链中建立的长期合作基础。客户A和客户B均为家电领域的龙头企业，对暖通电驱动系统解决方案存在大量需求。同时，这些企业在硅钢及电磁材料方面拥有丰富的行业经验和资源优势，能够为卧龙电驱提供优质原材料。供应商C和供应商D也呈现类似的双重身份特征，公司从这两家企业采购硅钢，同时向其提供防爆及工业电驱动系统解决方案。
卧龙电驱采用直销与经销相结合的销售模式，但两种模式的收入贡献存在明显差异。2025年上半年，公司91.3%的营收来自直销渠道，经销模式的收入占比仅为8.7%。尽管经销收入占比不足9%，公司却构建了一张包含143家经销商的庞大网络。
这种经销商数量与收入贡献不匹配的现象反映了公司销售策略的特殊性。经销商网络的规模在报告期内呈现增长趋势，表明公司正在扩大其市场覆盖范围。经销模式虽然收入占比较低，但在特定市场和客户群体中发挥着重要的渠道作用。公司通过这种多元化的销售网络布局，能够更好地服务不同规模和需求的客户群体。
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