“医美茅”跌落神坛：嗨体失速、童颜针内斗，爱美客14亿商誉压顶
时间：2025-08-30 12:32:34 阅读：
江苏吴中宣布就代理权纠纷向深圳国际仲裁院提起仲裁，索赔金额高达16亿元。
爱美客股价收跌1.39%，较2024年高点累计跌幅超60%，市值蒸发超800亿元。
从“医美茅”到“困境反转股”，爱美客的坠落折射出行业深层变革。据弗若斯特沙利文数据，2024年中国医美市场规模达2678亿元，但增速已从2019年的22.2%放缓至8.9%。监管趋严、消费者理性化、集采预期升温三重压力下，行业进入“淘汰赛”阶段。
爱美客的应对之策是“技术+生态”双突破：技术端，通过肉毒毒素、司美格鲁肽等重磅产品构建“抗衰+体重管理”矩阵；生态端，借助REGEN海外渠道拓展全球市场。但现实远比理想残酷——肉毒毒素市场已被四大国际品牌垄断，司美格鲁肽专利悬崖将至，而REGEN代理权纠纷暴露的国际化能力短板，更让投资者对其全球化战略打上问号。
“爱美客的困境不是个例，而是中国医美行业从‘野蛮生长’到‘价值重构’的缩影。”张从文总结，“能否穿越周期，取决于其能否在研发效率、渠道管控、合规运营上实现质的飞跃。否则，今天的‘医美茅’，可能成为明天的‘反面教材’。”
在这场关乎存的战役中，爱美客的每一次选择都将影响中国医美行业的格局。而市场，正在等待一个答案。
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