金万众冲刺北交所！营收三年连降至9.23亿元
时间：2025-08-20 15:53:48 阅读：
北京金万众机械科技股份有限公司正在冲刺北交所上市，但面临着核心业务收入连续三年下滑的严峻挑战。作为海外刀具品牌代理商，公司2022年第三方品牌分销收入占总收入比例高达87.35%。然而，随着国产刀具加速占领市场份额，这家老牌代理商的经营状况持续承压。2022年至2024年报告期内，公司代理业务收入下滑明显，整体营收连续三年同比下降，分别为9.88亿元、9.50亿元和9.23亿元。
金万众主营业务涵盖刀具及配套产品销售、刀具应用延伸服务、涂层设备制造销售三大板块。公司主要为住友、大昭和、京瓷、欧士机和三丰等日本厂商提供代理服务，这五家企业同时也是公司前五大供应商。报告期内，金万众向前五大供应商采购金额分别为6.93亿元、6.01亿元和5.43亿元，占采购总额比例分别达到90.89%、88.48%和86.25%。
供应商高度集中带来的风险已在招股书中得到明确提示。若代理关系提前终止或到期无法延续，公司经营稳定性将受到较大不利影响。同时，供应商价格波动风险也可能导致经营业绩出现波动或下滑。全球贸易摩擦加剧的情况下，境外供应商可能面临供货限制或禁止。
国产刀具产业崛起正在重塑市场格局。中国机床工具工业协会统计数据显示，我国刀具进口额自2018年后开始下降，从2018年的148亿元降至2023年的87.58亿元。在此背景下，金万众第三方品牌分销收入逐年下降，2023年和2024年同比降幅分别达到10.13%和6.90%。代理业务萎缩直接拖累了整体业绩表现，2025年一季度营收同比下滑4.65%至2.10亿元。
面对代理业务下滑压力，金万众近年来积极布局自主品牌生产和销售。报告期内，公司自主品牌刀具及配套产品销售相关收入分别为9993.73万元、1.33亿元和1.49亿元，呈现增长态势。公司于2016年创立自有刀具品牌刃天行，逐步发展刀具涂层服务、刀具修磨服务等延伸业务。
自主品牌业务增长的同时，盈利能力却在持续下滑。报告期内，金万众自主产品毛利率分别为39.75%、38.39%和33.79%，呈现连续下降趋势。相比同期行业平均毛利率44.82%、41.26%和38.05%，公司毛利率始终落后于行业平均水平。
公司对毛利率低于行业平均水平的解释主要有两方面。子公司江苏万众精密工具有限公司报告期内尚处投产初期，设备磨合、工序完善耗费成本较高。公司在2023年、2024年根据国产刀具总体市场环境调整价格策略，对自主生产产品进行降价处理。金万众面临的降价压力反映了整个行业的竞争态势，2024年我国切削工具行业营收1077亿元，同比下降1.8%，行业利润率为8.3%，较2023年下降2.7个百分点。
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